港股“动力电池第一股”来了！中创新航上市第一天就破发

港股“动力电池第一股”来了。

10月6日，中创新航正式挂牌港交所，成为首家在港上市的动力电池企业。

作为国内第三大动力电池厂商，中创新航上市，引来不少关注。如今有了资本市场的加持，这位行业季军被市场寄予厚望。无论是否能实现新的超越，向“宁王”或“迪王”发起挑战，中创新航在资本市场的动作，将为当前的动力电池市场格局再添变数。

亮相破发与基石投资者的支持

虽然是港股“动力电池第一股”，但中创新航的上市并没有出现预想中的风光。

10月6日，中创新航上市第一天就遭遇了破发。中创新航股票发行价为38港元/股，盘中一度下降，最低跌至37.15港元/股，收盘时回到开盘价38港元/股，其对应市值673亿港元。接下来几天的交易日，其表现也不尽如人意。10月11日收盘，中创新航报收35.75港元/股，对应市值633.6亿港元，比上市首日收盘市值减少15.95亿港元。此外，中创新航招股结果显示，香港公开发售股份认购不足，认购倍数仅为0.21。

不过，相对于普通投资者的谨慎态度，产业投资者的热情却一点不少。据了解，中创新航的15名基石投资者包括8家产业类上市公司，分别是天齐锂业、盛屯矿业、大族激光、中伟股份、诺德股份、精测电子、兴发集团和小鹏汽车。中创新航的基石投资者认购1.49亿股，占其港股IPO发售股份的56.17%。

中创新航董事长刘静瑜在接受媒体采访时表示，公司选择在香港上市，其实比在A股上市更具挑战，因为要经过中国证监会、香港证监会、香港联交所这几道关。目前，外部市场形势很不好，企业上市往往很困难，但中创新航仍然融资了十几亿美元，并且获得了国际长线投资者两倍多的超额认购，说明投资者对公司非常看好。

“最近在港股上市的汽车相关股票表现确实一般，与当前大环境有关。不过，基石投资者的投资，更能说明行业对该企业长期发展的认可。”某初创公司相关负责人梁健(化名)对《中国汽车报》记者说。

可以看到，中创新航的基石投资者几乎都是其锂电产业链上下游的合作伙伴。其中不乏与之深度绑定的“战友”。有行业人士认为，作为下游电池厂商，与上游锂资源巨头交叉持股、深度绑定，是在当前激烈的市场竞争中脱颖而出的必要手段。

以此次投资1亿美元的天齐锂业为例，今年5月，天齐锂业与中创新航签署了《战略合作伙伴协议》和《碳酸锂供应框架协议》。7月，天齐锂业港股IPO，中创新航也作为基石投资者出资参与认购。二者通过交叉持股，实现了资本的深度绑定。天齐锂业方面表示，作为双方战略关系的延续，本次认购有利于维护和巩固公司与对方的战略合作纽带，加深双方互信互利的关系，发挥双方在资源整合、技术支持、业务协同等方面竞争优势，进一步推进双方在电池材料领域的合作。

或为满足近、中、远期战略规划

中创新航算得上动力电池行业中杀出来的一匹“黑马”。据悉，该公司连续3年产品装车量倍数级增长，成为全球发展最快的动力电池供应商之一，并完成了在国内长三角、西南地区、中部地区、大湾区等产业集群以及材料回收基地等的全面布局，新基地、新产线目前已陆续建成投产。最新消息显示，中创新航江门基地项目计划明年一季度投产，合肥项目实现了产品下线。

统计数据显示，今年9月，宁德时代以47.80%的国内市场占比持续领跑，比亚迪、中创新航、国轩高科、LG新能源分别以22.44%、6.16%、4.33%、2.96%的占比位居第2～5名。今年1～9月，宁德时代、比亚迪、中创新航国内动力电池装车量分别为92.02GWh、43.06GWh、13.33GWh，分别占比47.51%、22.23%、6.88%。SNE Research发布报告指出，中创新航2022年上半年动力电池装机量全球排名第7，同比增长163%。

在营收方面，中创新航2019年、2020年和2021年的总收入分别约为17.33亿元、28.25亿元和68.17亿元人民币，今年一季度总收入为38.97亿元。可以看到，该公司近一两年的营收总额保持了较快的增长幅度。不过，在盈利能力方面，中创新航压力不小。招股书显示，2019～2021年，中创新航的净利润分别为-1.56亿元、-0.18亿元、1.12亿元;2021年扭亏为盈，主要依靠了政府补贴。

新能源与智能网联汽车独立研究者曹广平认为，中创新航上市融资的战略举措，主要是为了实现近、中、远期的战略规划。他分析道，近期是为了各地产能建设的需要，目前中创新航布局的产能扩张项目，需要更多的资金支持才能如期完成;中期是为了站稳国内动力电池第三大供应商的地位，蚕食宁德时代和比亚迪瓜分后的市场份额;远期是为动力电池前瞻技术研发打下一定基础，比如新的电池材料体系、电芯、工艺、集成方式以及固态电池等。

动力电池“江湖争霸”加剧

在国内动力电池市场上，“宁王”领先的优势非常明显，“迪王”追赶的势头愈加强劲。9月30日，宁德时代与国宏集团签署投资协议，后者将以持有的洛矿集团全部股权增资四川时代。这也就意味着，宁德时代将通过洛矿集团，成为洛阳钼业的第二大股东。洛阳钼业是全球第二大钴生产商，宁德时代对钴资源的布局意图显而易见。

天风证券的研报显示，比亚迪旗下弗迪电池已开始拓展外供业务。目前，弗迪电池已向福特、一汽等车企供应刀片电池，弗迪电池还配套了长城的哈弗H6、魏派拿铁等混动车型。今年，弗迪电池与一汽成立了合资公司，双方合作的动力电池项目已正式开工。还有消息称，小米汽车也与弗迪电池签订了定点合作协议。

目前，动力电池行业竞争进入了白热化阶段，扩产、收购、增资几乎已成为企业发展的关键词。亿纬锂能在9月底连发三则公告，对动力电池进行扩产、收购、增资：将在沈阳建设储能与动力电池项目，以自有资金受让骏华新能源持有的瑞福锂业20%股权，并向贝特瑞(四川)新材料科技有限公司增资8.84亿元，建设10万吨/年的锂电池负极材料一体化产能。欣旺达也在近日推出两个百亿元级别的动力电池投资项目，规划产能合计约80GWh。

新能源汽车需求持续扩张，原材料大幅上涨，动力电池企业大干快上，行业发展极不“平静”。

“国内动力电池供应商多达几十家，目前发展到关键节点。对于中创新航来说，不进则退。中创新航上市后，可以获得更多资金与资源支持，目前企业之间比拼的就是这些方面。”江西新能源科技职业学院新能源汽车技术研究院院长张翔对记者表示，中创新航拥有不少整车企业做背书，资本也非常热衷动力电池产业，不过，如何提升盈利能力将是其未来发展的重点。

刘静瑜针对媒体提问作答称，今后如果动力电池行业进入成熟期，全球前三的企业，体量将差不太多。如果一定要在体量上成为第一，并没有太大意义。最重要的是产品力持续保持领先，真正服务好市场和客户。“当然，我希望中创新航能进入全球前三，这样才能为行业做出更大贡献。”她表示。(记者 赵玲玲)