A股策略研究：稳汇率政策或将出台 A股企稳回升

(资料图)

事件

国内经济复苏动能仍不足，海外经济韧性超预期，经济基本面“一弱一韧”下人民币汇率走弱压力大。央行例会恢复“逆周期调节”措辞，并强调防范汇率大起大落的风险，后续稳增长的政策预期仍强。

简评

上周市场回顾：上周A 股低位震荡企稳回升，上证指数涨0.13%，创业板指涨0.14%。市场成交量有所缩小，日均成交额9023.82 亿元回落至万亿以内，北向资金流出84.81 亿。

本周行业涨跌分化，前期大涨的AI+板块受龙头企业减持影响整体情绪回落，计算机、传媒板块跌幅最大，而纺织服装、煤炭、电力设备等涨幅靠前。

经济恢复动能仍不足，稳汇率政策或将出台：上周公布的高频经济数据继续表明经济恢复动能不足，6 月PMI 虽然有所企稳，但已连续三个月低于景气区间。工业企业利润1-5 同比降幅虽然有所收窄，但经济内生动能较弱的情况下仍需政策帮扶。相较于国内经济的疲软，海外经济韧性不断超出预期。美国大幅上调一季度GDP 增速，通胀粘性任存。在经济基本面“一弱一韧”的影响下，人民币兑美元汇率不断走弱。5 月以来人民币汇率更是加速下跌，连续突破7、7.1、7.2，直逼7.3 关口，成为影响当下影响A 股的主要矛盾之一。央行则在上周的二季度货币政策例会上恢复了“逆周期调节”的措辞，并表态“坚决防范汇率大起大落的风险”，后续稳增长及稳汇率的政策均值得期待。