视讯！钴锂周报：底部已现 静待旺季行情

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核心观点　　周期研判：锂钴核心标的具备明确投资价值，建议积极布局。锂板块：价格回调但矿端偏紧未改，锂价维持高位震荡。期货端：无锡盘2609 合约周度跌2.04%至17.74 万元/吨；广期所2609 合约周度跌2.56%至17.97 万元/吨。锂精矿：上海有色网锂精矿周五价格为2571 美元/吨，环比上周五下降2 美元/吨；锂盐：下游以按需采购为主，但矿端偏紧与供需错配仍对价格形成支撑。钴方面：中间品横盘支撑成本，钴盐需求偏弱延续。　　价格回调但矿端偏紧未改，锂价维持高位震荡。本周锂辉石价格成交重心随碳酸锂回调有所下移，江西矿山复产传闻扰动盘面，盐厂点价情绪加重，市场成交重心同步走弱；但矿山放货意愿不强，叠加锂盐行业高开工率对矿端需求形成支撑，锂矿价格支撑偏强。碳酸锂方面，本周现货价格震荡下跌，下游材料厂以按需采购为主，大规模补库意愿偏弱，但上游挺价惜售情绪仍在，短期供需时间错配尚未解除。据SMM，中国碳酸锂周度产量环比下降1.34%、周度库存量环比下降1.24%。　　供给端，津巴布韦将锂等矿产列为“关键矿产”并拟引入国家强制持股及出口管制，短期因政策仍处框架阶段且主要针对新申请矿权，对存量矿山影响有限，但中长期或抬高海外锂矿开发门槛，扰动新增供给释放节奏；需求端，据鑫椤锂电，6 月海内外储能与锂电预排产均环比上升6%左右，延续旺盛增长，下游景气度保持高位。我们认为，锂价在当前位置下游补库意愿增强形成韧性支撑，而供给侧紧张态势短期难改，维持锂价短期震荡、6 月再度开启上行的观点。据SMM 数据，上周电池级碳酸锂价格为17.55-18.33 万元/吨，均价较前周下降2.59%。电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格为16.25-17.00 万元/吨，均价较前周下降3.16%。　　中间品横盘支撑成本，钴盐需求偏弱延续。中间品方面，本周钴中间品价格继续维稳，但受钴盐行情低迷影响，下游冶炼厂采购偏谨慎，仅维持刚需采购；同时刚果（金）配额审批偏慢、当地物流运力紧张，大批货源抵港时间持续后延，原料端仍具支撑。电解钴方面，价格整体平稳、小幅承压，冶炼厂报价稳定，下游合金及磁材企业仍以按需采购为主，反溶生产意愿低迷，价格上行仍需等待钴盐端修复。钴盐方面，硫酸钴价格持续走弱；氯化钴市场成交平淡，商谈重心继续下移；四氧化三钴库存累积、零单需求收缩，整体钴盐价格仍处弱势调整阶段。根据SMM 数据，上周电解钴价格为42.40-42.70 万元/吨，均价较前周下降0.06%。　　磷酸铁锂周均价下降，三元材料周均价下降。根据SMM数据，本周磷酸铁锂价6.07-6.26 元/吨，均价较前周下降1.87%。三元材料622 价格为19.28-19.64 万元/吨，均价较前周下降1.86%。　　投资建议与投资标的　　短期来看，碳酸锂受江西矿山复产传闻及市场情绪影响回调震荡，但中期供应紧缺难改，下游补库意愿随价格回调提升，锂价预计短期震荡、6 月再度开启上行。钴板块方面，中间品到港延后仍支撑原料端，但钴盐需求偏弱、价格修复节奏较慢，建议等待下游订单明确及补库释放后的阶段性机会。　　风险提示　　新能源汽车增速不及预期，储能装机增速不及预期。【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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