国企改革三年行动收官 东风股份拟转让日产51%股权

5月25日，东风汽车股份有限公司(以下简称东风股份)发布公告称，东风汽车有限公司(以下简称东风有限)作为控股股东，正在与东风汽车集团商讨转让其持有的股权。

目前，东风有限持有东风股份60.1%的股份。据了解，在股权转让工作完成之后，东风股份将彻底脱离前者，转为由东风汽车集团直接控股管理。

回想五年前，东风股份以7.875亿元的价格，将其持有的郑州日产51%股权转让给东风有限，如今这一幕何其相似。

外界普遍认为，此次股权转让属于东风集团业务整合的一部分，旨在强化集团在商用车市场的领先地位，而此时也恰好处于国企改革三年行动的收官阶段。

但实际上，这项交易与日产汽车及东风有限正在推动的改革也不无关系。或者说，经过此次股权转让，日产汽车也有望间接获益。

去繁从简，在华专注乘用车市场

2020年12月，东风有限正式发布了“V计划”和“C计划”，随即开始进行东风日产乘用车公司和东风启辰汽车公司的整合工作。独立四年之后，启辰品牌重回东风日产旗下。

2021年，启辰品牌的终端累计零售销量达到87816辆，同比增长11.6%，完成了此前设立的年度销量目标，同时也结束了自2018年开始的三连跌。

这其中固然有2020年因疫情影响导致市场低迷的原因，但与东风日产强大的体系能力也有一定的关系。

与此前相比，回归后的启辰在商务政策、线上线下、广告公关、区域营销等各个方面都和东风日产保持了高度的一致和协同，营销层面形成了放大效应。

在启辰大V身上就能看到这一点，该车于去年8月20日发布亮相，到9月27日正式上市，中间仅间隔了一个月零一周的时间，推进力度是启辰品牌自成立以来前所未有的。

2022年1月5日，东风有限又将东风英菲尼迪作为一个独立的事业总部，正式纳入东风日产的管理体系。东风英菲尼迪也从一个独立运营的豪华品牌，“降级”为东风日产旗下与日产和启辰并列的品牌。

这一步绝非想象中那般容易迈出，甚至远比整合启辰品牌要难的多。毕竟后者作为合资自主品牌，成立之初就属于东风日产体系之内，可以形容为是一个创业失败而被迫返乡的孩子。

但拥有30多年品牌历史的英菲尼迪，一直对标的都是豪华车市场的雷克萨斯、捷豹路虎、凯迪拉克，甚至是BBA。尽管多年来在华表现远低于预期，但是能让其放下骨子里的骄傲并不是件易事。

时间回到2020年5月，日产汽车发布“Nissan Next”企业转型计划，核心在于全球市场收缩，聚焦中国、北美和日本市场。在整个行业转型升级之际，日产汽车停止向外扩张，通过收缩展开自救，希望以此获得可持续的盈利能力。

据英菲尼迪首席运营官Ashwani Gupta透露，在这项转型计划中，英菲尼迪的定位是“Nissan plus”。通过这一定位，再结合东风有限的整合举措，就可以理解日产汽车的转型策略，那就是先收回拳头，再等待时机打出去。

2021财年，日产汽车全球销量虽然有所下滑，但是收入和利润实现了双增长，并且三年来首次盈利，转型效果凸显。不过，其仍面临着重重挑战，所以转型还将继续，东风有限整合启辰和英菲尼迪也绝不是最后一步棋。

有分析指出，整合了日产、启辰和英菲尼迪三大品牌之后，东风有限已经将主要精力聚焦于乘用车事业。再经过此轮东风股份的股权转让，未来公司运转会更加高效，也更有针对性。

改善公司收益，为调整股比做准备?

五年前，东风股份将郑州日产51%的股份转让给东风有限，很大原因就是由于郑州日产的业绩连年下滑，导致股东利益受损。如今，东风有限撒手放任东风股份离开，恐怕也有同样的考虑在其中。

在日产汽车的“Nissan Next”企业转型计划中，“优质的经营”是核心关键词之一。

2022年，东风有限确立了D30销量和利润双增长目标，其中很重要的一项工作就是改善收益。

尽管在过去两年，以东风股份为主的轻型商用车事业板块实现了销量的增长，远好于两连跌的乘用车事业板块，但是其业绩表现却不尽如人意，并没有为东风有限增砖添瓦。

财报数据显示，东风股份2021年实现营收155.5亿元，同比增长13.23%，但是归属于母公司的净利润为3.72亿元，同比下降32.84%。

今年第一季度，该公司的营业收入为35.9亿元，同比下跌9.5%，归属于母公司的净利润为1.2亿元，同比暴跌56.55%。

将东风股份的股权转让给东风汽车集团，首先东风有限会拿到一笔现金，其次又能甩掉业绩包袱，这显然是日方更想看到的。

另外，江西新能源科技职业学院新能源汽车技术研究院院长、汽车分析师张翔告诉凤凰网汽车，对于东风有限来说，轻型商用车板块属于此前合资政策捆绑的一部分，当政策松绑后，日方自然希望甩掉这一块业务，为提高股比做准备。

目前，华晨宝马已经成为第一家提高外资合资股比的车企。在其身后，奔驰、现代、大众、奥迪等多家外资企业都被传出有意提高股比。

东风有限成立于2003年，东风汽车集团有限公司与日产汽车公司各拥有50%的股份。如果说日产没有提高股比的想法，相信大部分人都不会相信。毕竟在“Nissan Next”企业转型计划中，中国被视为全球第一重要的市场。

对于日产汽车来说，将合资公司中的商用车板块拿掉，让东风有限的架构变得更为精简，有利于提高股比之后，迅速提升公司的业绩。

砍掉东风股份之后，东风有限旗下除了东风日产乘用车公司之外，还有两条主要业务线，分别是郑州日产汽车有限公司，和东风汽车零部件(集团)有限公司，以及一家权重不大的东风裕隆旧车置换有限公司。

我们不妨猜想一下，东风有限改革的下一步，会瞄准郑州日产，还是东风零部件?