环球焦点！人形机器人核心运控标的？ 鸣志大涨10%、伟创大涨7%、步科大涨20%、禾川大涨9%、鼎智大涨20%

三大运控环节...

(资料图片仅供参考)

手指模组（编码器+空心杯电机+精密齿轮箱+微型丝杆+金属肌腱）、

旋转执行器（谐波减速器+无框力矩电机）、

线性执行器（滑动丝杆/滚柱丝杆+无框力矩电机等）

人形机器人运控标的和制造标的

鼎智科技、伟创电气、

鸣志电器（未覆盖）、

禾川科技、

步科股份（未覆盖）、

江苏雷利（未覆盖）

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【中金电新】人形机器人核心运控标的大涨点评

今日鸣志盘中大涨10%、伟创大涨7%、步科大涨20%、禾川大涨9%、鼎智大涨20%我们近期密集调研了田中精机、鸣志、鼎智、步科、禾川等公司，欢迎各位投资者联系对口销售预约路演交流，更新相关公司情况和投资观点。我们于今天（6.20）下午1710组织伟创电气的公开交流，欢迎大家接入。

近期人形机器人板块核心持续大幅走强，市场核心关注的板块主要在于三大运控环节，包括手指模组（编码器+空心杯电机+精密齿轮箱+微型丝杆+金属肌腱）、旋转执行器（谐波减速器+无框力矩电机）、线性执行器（滑动丝杆/滚柱丝杆+无框力矩电机等）。

人形机器人对于精密运控要求较高，此前诸如空心杯、无框力矩电机由于定位细分中高端市场应用相对有限，而这之中的很多隐形冠军公司也有望在人形的市场下迎来广阔市场。近期在UCLA论文、新公司涌入人形赛道的催化下板块持续走高。tier1、tier2、映射标的的行情走势演绎较为极致，市场持续关注新机会新方向。

但当前来看，市场更多关注运控部件产品本身，但对于生产制造诸如空心杯绕线机等相关环节有所忽略。空心杯绕线机的壁垒在于超细导线的精密绕制和张力控制，海外厂商掌握高端设备，具备生产能力的厂商较为稀缺。

建议关注人形机器人运控标的和制造标的鼎智科技、伟创电气、鸣志电器（未覆盖）、禾川科技、步科股份（未覆盖）、江苏雷利（未覆盖）

曾韬/江鹏 13820208277